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            春節效應提升消費活力 冬奧催化冰雪運動熱情

            來源:中銀國際證券 2022-03-21 09:50中投網 A-A+

              春節效應提升消費活力,冬奧催化冰雪運動熱情,1-2 月社會消費品零售總額增長良好,服裝行業線上線下零售有所恢復。特步李寧2021 年業績亮眼,體育龍頭競爭力彰顯,體育行業高增長可期。

              春節消費旺盛,疊加冬奧冰雪運動催化,拉動服裝零售增長。1-2 月份,社會消費品零售總額74426 億元,同比增長6.7%。其中,1-2 月服裝類零售額同比增長4.8%,服裝線上零售額同比增長3.9%,表現良好。1~2 月服裝零售表現較好主要由于一方面,春節消費活力提升,消費者購物需求旺盛;另一方面,冬奧促進居民戶外消費相關服飾需求增長。三月份盡管在疫情影響下零售預計有所波動,但是中長期看服裝零售需求恢復趨勢不改。

              特步國際李寧全年業績亮眼,彰顯體育龍頭競爭力。本周特步國際和李寧發布2021 年年度報告,特步國際2021 年收入增長22.5%至100.13 億元,凈利潤增長77.1%至9.08 億元,主品牌全年同增24.5%,多品牌增長較好;李寧2021 年收入同比增長 56.13%至 225.72 億元,凈利潤同比增長 136.15%至 40.11 億元,其中線下收入同增 55.26%,線上收入同增 58.39%,線上線下全渠道高速增長。在下半年消費行業外部環境不利的情況下,特步國際和李寧業績快速增長。隨著國家相關政策支持及推動,國民體育用品消費熱情不減,體育龍頭企業業績有望進一步增長,體育行業高增長可期。

              當前形勢下,我們持續關注業績表現較好的標的。大眾休閑服飾重點推薦海瀾之家、森馬服飾。中高端服飾推薦報喜鳥、比音勒芬、歌力思、波司登、地素時尚。體育服飾方面,在行業高景氣度以及需求復蘇的背景下,重點推薦港股安踏體育、李寧、特步國際。家紡行業線上線下增長較好,重點推薦羅萊生活,建議關注水星家紡、富安娜。上游紡織制造方面,伴隨海內外疫情得到有效控制,國內外訂單企穩,重點推薦鞋類ODM 一體化制造商華利集團;持續看好產能布局完善的制造龍頭申洲國際,未來有望穩定增長,建議關注新澳股份。

              板塊復查:本周創業板(1.81%),深證成指(-0.95%),滬深300(-0.94%),上證綜指(-1.77%)。紡織制造子板塊跌幅為2.42%,服裝家紡子板塊跌幅為2.69%。

              重點公司公告:天虹紡織發布21 年報,報告期營收同增35.5%,歸屬上市股東凈利潤同增419.3%;特步發布21 年報,報告期營收同增22.5%,歸屬于上市股東凈利潤同增77.1%;李寧發布21 年業績公告,報告期內營收同增56.13%,歸屬于上市股東凈利潤同比增長136.15%。

              行業新聞一覽:22 年1~2 月,服裝鞋帽針紡商品零售額同增4.8%;截至22 年3 月11 日,三市50 家紡織服裝上市公司2021 年業績快報披露,超六成預喜;百麗時尚擬再赴港上市,數字化助力增長。

              風險因素:疫情不確定風險,消費復蘇不及預期。

             

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