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            如何進一步建設中國特色現代資本市場?

            來源:中國證券網 2022-11-22 09:56中投網 A-A+

              證監會主席易會滿21日在2022金融街論壇年會上表示,我國資本市場是在建立健全社會主義市場經濟體制的過程中發展壯大起來的。30多年來,我國資本市場走出了一條既遵循資本市場一般規律,又具有中國特色的發展之路。

              專家認為,要重視資本市場的“中國特色”,加快建設現代資本市場。中國特色現代資本市場的一個重要特征在于服務實體經濟這個著力點,同時保護好中小投資者。當前,中國特色現代資本市場正逐步形成,全面實施注冊制改革、健全多層次資本市場體系、大力推動個人養老金等長期資金入市以及創新金融工具等工作至關重要。

              建設具有“中國特色”的資本市場

              易會滿指出,從全球金融史來看,不同國家和地區的金融發展道路、發展模式總是與特定的經濟體制、發展階段和社會環境相適應的。我國資本市場是在建立健全社會主義市場經濟體制的過程中發展壯大起來的。

              多位專家在采訪時表示,要重視資本市場的“中國特色”,中國資本市場特色特征之一就是以服務實體經濟為著力點,同時強調上市公司高質量發展和中小投資者保護。

              鵬揚基金首席經濟學家、總經理助理陳洪斌表示,隨著我國資本市場發展水平逐步提高,市場在決定金融資源配置中的作用越來越重要。在遵循資本市場發展規律的同時,我國資本市場發展也走出了具有中國特色的道路,一個重要的體現就在于我國資本市場發展與我國經濟發展階段,以及不同階段發展目標相適應,不斷增強服務實體經濟的能力。

              “我國資本市場形成了建制度、不干預和零容忍的生態文化,逐步在政府有為下,開展了有效市場的建設。”南開大學金融發展研究院院長田利輝提到,中國資本市場特色特征就是政府監管、公眾參與,服務實體、注重創新、板塊豐富、層次多元,同時強調企業高質量發展和中小投資者保護。

              招商基金研究部首席經濟學家李湛認為,理解我國資本市場特征,需要理解國家不斷健全社會主義市場經濟體制的大背景。比如我國資本市場具有明顯的新興加轉軌特征,主要表現為國有成分比重較大,國有上市公司和上市國有金融企業市值占比將近一半。多種所有制經濟并存、覆蓋全部行業大類、大中小企業共同發展的上市公司結構,既是我國資本市場的一大特征,也是一大優勢。

              我國資本市場基礎功能不斷強化

              30多年來,我國資本市場改革發展取得重大進展,走出了一條既遵循資本市場一般規律又具有中國特色的發展之路。與此同時,資本市場的基礎功能也在不斷強化。

              注冊制改革建立了以信息披露為核心、全流程公開透明的發行上市制度,同時堅持放管結合,加強事中事后監管。截至目前,A股注冊制上市公司數量超過1000家,總計獲取了超過1萬億元的資金“活水”。

              同時,上市公司質量不斷提高。長期困擾市場的高比例股票質押、違規占用擔保等問題得到大幅改觀,高比例質押公司家數較最高峰期下降超六成。常態化多元化退市渠道進一步暢通,上市公司基本實現既“退得下”又“退得穩”。

              除了形成務實管用的風險防控制度機制,我國推動建立了具有中國特色的資本市場法律體系和執法司法體制機制,證券違法成本過低的情況得到根本扭轉,市場生態明顯好轉。

              此外,我國還建立了中國特色的代表人訴訟制度,引入先行賠付、行政和解等制度,設立投資者保護機構,形成了具有中國特色的投資者保護體系。首例“康美案”5.2萬中小投資者獲賠24.6億元,實現了法律效果、社會效果和市場效果的有機統一。

              多措并舉建設中國特色現代資本市場

              如何進一步建設中國特色現代資本市場?

              李湛認為,“健全資本市場功能”應通過強化價格發現功能、提升對各種不同類型企業的定價有效性、提升資源配置效率,把更多金融資源投入到符合國家戰略導向、有利于改善民生福祉的領域,包括支持構建現代化產業體系,引導綠色低碳發展,增加居民財產性收入,提升金融系統風險管理能力,強化投資者權益保護等。

              “‘提高直接融資比重’有利于增加資本市場長期穩定資本供給,更好滿足不同類型、不同生命周期企業的多元化、差異化融資需求。”李湛說,具體措施有,全面實行股票發行注冊制,健全多層次資本市場體系,借鑒國際成熟市場有益經驗,大力推動個人養老金等長期資金入市,既支持上市公司加快轉型升級、做優做強,又要完善退市制度等。

              陳洪斌表示,首先,堅持以制度創新為突破口,加強資本市場服務實體經濟的能力,尤其是支持經濟高質量發展。其次,以實現經濟高質量發展為目標,進行金融工具創新,為高新技術企業提供更加靈活的融資方式。最后,以法治化為保障,營造穩定、透明、可預期的發展環境,充分發揮市場在資源配置中的決定性作用,更好發揮政府作用。

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